第231章 考克斯的看法
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乔治城，O街。
这条街上住的大多是华盛顿的中高层官僚和智库学者，门廊灯在深夜只剩下稀稀拉拉几盏。
克里斯托弗·考克斯家的二楼书房亮着灯。
考克斯坐在写字台后面的高背皮椅里，右手食指和中指无意识地交替敲着桌面。这个动作他已经无意识持续了至少二十分钟。
他没有做事，只是脑海中像走马灯一样闪过今天发生的一幕幕。
英国FSA的禁令在今天中午宣布后，他就接到了保尔森的电话。保尔森在电话里只说了一句话："英国人动了。我们不能落后超过二十四小时。"
话语中的施压显而易见。
然而在他宣布跟进禁空之前，远星的事情就开始迅速发酵。
参议院银行委员会主席克里斯·多德的助理。措辞很客气，内容是一记闷棍："参议员想了解SEC对当前市场异常波动的应对计划。方便的话，明天上午十点前提供一份书面简报。"
然后下午五点多，他紧急给保尔森打了那通电话之后，立马派出了自己的心腹舒尔茨去纽约。
现在是晚上十一点十分。舒尔茨应该已经在路上了。
考克斯把目光从那份草案上移开，揉了揉眉心。尽管尽力压制内心的焦躁和不安，但他的心脏依然如同被火烧一样。
楼下传来门锁转动的声音，然后脚步声沿着楼梯上来。不紧不慢，但比舒尔茨平时的步伐要沉一些。
书房的门被轻轻推开。
威廉·舒尔茨站在门口。他的深炭灰色西装外面多了一件黑色风衣，领口被河边的夜风吹得有些走形。
考克斯没有站起来。他只是抬起头，看着舒尔茨，并试图从他的表情上率先得到一点线索。
"关上门。"
舒尔茨把门带上，脱下风衣搭在门边的衣帽架上，然后拉过写字台对面那把没有扶手的硬背木椅，坐了下来。
两个人隔着一张摊满文件的红木桌子，面对面。
"是我们吗？"
考克斯问出了他等了整整六个小时的问题。
舒尔茨摘下眼镜，用衬衫的下摆慢慢擦了擦镜片。这个动作花了大约五秒钟。在这五秒钟里，考克斯的心慢慢放下了一点。
"不是。"
舒尔茨把眼镜重新戴上，对上考克斯的目光。
"可以确定吗？"
"可以。"
考克斯深深地吐出一口从胸腔最底部释放出来的、被压了六个小时的浊气。
他的后背靠上了椅背，肩膀的线条肉眼可见地松弛了一些。
但只持续了几秒钟。
"那他是怎么做到的？"考克斯的语气带着显而易见的困惑，而困惑对于一个监管者来说，几乎和恐惧一样危险。
"今天上午那场平仓。FSA的禁令在十二点多才公布。中间只隔了一个半小时。整个华尔街都在问同一个问题，威廉。我也想问。"
"他给了我一个答案。"
舒尔茨说，"而且——他给答案之前，先纠正了我一个错误。"
考克斯微微皱眉。
"远星的清仓不是从今天上午开始的。是从昨天下午就开始了。规模不小。"
考克斯的手指停止了敲击桌面。
"他原话是——'你们确实很着急，急到甚至没来得及看一遍远星过去四十八小时的交易记录，就上了来纽约的火车。'"
书房里安静了几秒。考克斯的的喉结微微动了一下——他咽下了什么东西，也许是一句骂人的话，也许只是干涩的唾液。
"继续。"
"昨天下午三点，莫斯科关闭了MICEX和RTS交易所。"
舒尔茨的叙述方式和陆泽在车上的语调几乎一模一样，平铺直叙，不带任何感情色彩。
"俄罗斯的寡头们面临保证金追缴，拿不出美元，克里姆林宫直接切断了交易所服务器的物理连接。"
考克斯当然知道这件事。但他没有打断。
"Walker的逻辑是这样的：当一个国家的金融体系面临失控时，最高决策者的第一本能是切断导火索。俄罗斯选择了拔网线。美国不能关闭纽约证交所，但美国可以做另一件事。"
舒尔茨停顿了一下。他看着考克斯桌上那份摊开的二十四页草案。
"全面禁止做空金融股。七月份禁止裸卖空的加强版。"
考克斯的目光慢慢从舒尔茨的脸上移到了那份草案的封面上，又移回来。
"他的原话是——一旦禁令落地，做市商会停止为看跌期权报价，整个期权市场的卖方流动性会在几个小时内蒸发。还留在账面上的期权浮盈，不管数字多好看，都会变成无法兑现的废纸。所以他从昨天下午就开始清仓了。不是因为接到了华盛顿的电话，而是因为他提前预判了华盛顿的恐惧。哦对，今天这个日子，他的意思是，政府可能更有动机去...做一些事情。"
更有动机的意思是，政治作秀。
不过这某种程度上冤枉了考克斯，如果不是英国那边不管不顾的行动，他是不会动的。
考克斯一动不动地坐在椅子里，沉默了很长时间。
然后他把眼镜取下来，放在桌上。没有眼镜的遮挡，他的眼睛显得比平时更深陷，眼袋的阴影在台灯下格外明显。
"这套说辞——"他斟酌着措辞，"能用吗？"
"不仅能用。"
舒尔茨说，"而且，如果操作得当，它会变成一个非常好的故事。"
考克斯的目光变得锐利了一些："什么意思？"
"他是华裔。一个拥有不同文化背景的局外人，因为不受美国主流金融思维的盲区限制，比华盛顿更早地预见了政府的干预行为。"
舒尔茨一字一句地说。
"这不是内幕交易。这是降维的宏观地缘洞察。"
"CNBC和《华尔街日报》会喜欢这个角度。"他补充道。
考克斯没有立刻回应，他立刻在心里权衡。
"但如果我们明天直接宣布远星没有问题，"
考克斯缓慢地说，像是在自言自语，"国会山那帮人会把我生吞活剥。在选民的养老金蒸发了三分之一的时候，SEC轻轻松松放过了一个赚了几十亿的做空者。这个画面——"
"不会发生。"舒尔茨打断了他，语气比之前任何时候都要确定。
"Walker自己提出了一个方案。"
考克斯的眉毛微微挑了一下。
"明天上午，SEC的合规审查团队正常出动。要大张旗鼓。要让所有媒体的长焦镜头都拍到我们走进公园大道270号的画面。"
舒尔茨停了一下，观察着考克斯的表情。
"远星那边不会阻拦调查，但会...态度会非常强硬和傲慢。可能会让我们的人不太舒服。至少外面看到的是这样。"
考克斯沉默了几秒。然后，一种理解慢慢浮现在他那张疲惫的脸上。
"他要让我们看起来像是在认真查。"
"而他自己看起来像是一个恃才傲物的天才，在规则之内寸步不让，甚至带着一种蔑视。"舒尔茨接上了后半句。
"最后的结论是'未发现违规'。不是因为我们没查，而是因为法律和事实确实找不出任何漏洞。这个结论晚一点给，但华尔街那时可能也不在乎了，他们会把重心放在讥讽我们身上。"
"一个尽职的监管机构，遇到了一个不可理喻的宏观天才。"考克斯低声重复着这个叙事框架。
书房里又陷入了沉默。
考克斯的手指停在了那份草案的封面上。他的目光透过桌面，似乎在看着某个更远的地方。
一个二十六岁的年轻人，不仅替自己设计了脱身的剧本，还替SEC设计了保全颜面的剧本。甚至连媒体的新闻标题都替他们想好了。
虽然在这个剧本里，SEC和他考克斯拿到的是小丑的角色。
这让考克斯感到一种说不清的滋味。或许有一点屈辱和无奈。但更多的是一种，被一个年纪可以做自己儿子的人按在棋盘上、手把手教下棋的荒诞感。
"还有别的吗？"考克斯问。他默认了这个剧本。
舒尔茨犹豫了一下。
"他走之前说了最后一句话。"
考克斯看着他。
"他说——'关于你们正在讨论的那个预案。做空不仅是方向性投机。它是做市商对冲风险的唯一管道。如果你们把那根管子拔了——'"
"他没说完。"
舒尔茨的声音顿了一下，"但我替他补了后半句。我说，你别无选择。然后他就下车了。"
考克斯的手指僵在了草案封面上，一动不动。
然后，他缓慢地、像是关节生锈了一样，把那份草案翻到某一页。他的目光在那一页来来回回扫了好几遍。
舒尔茨看不到他在看哪一段，但他看到了考克斯脸上血色褪去的过程。
那是一种从额头开始、沿着太阳穴、经过颧骨、一直蔓延到下巴的、缓慢的失血。
"做市商豁免条款。"考克斯的声音很低，低到几乎只有气流从声带上滑过的摩擦声。
舒尔茨没有说话。
考克斯的目光仍然钉在那一页上。草案的第七页到第九页，是关于"禁令适用范围与豁免情形"的详细条款。
在今天下午法律团队赶工的时候，这一部分被极度压缩了，只有三个豁免类别：做市商的常规库存管理、已有合约的到期交割、以及指数基金的被动调仓。
但"做市商为期权头寸进行Delta对冲"这一条，这个维系整个期权市场流动性命脉的核心机制，竟然不在豁免名单上！
如果这份草案原封不动地签署生效，做市商将在法律上被禁止卖空任何金融股来对冲他们手中的期权敞口。
他们会在开盘的第一秒钟全面撤出报价。
整个美国的金融股期权市场：价值数万亿美元的风险对冲网络，将在几个小时内彻底瘫痪。
而那些依赖期权市场进行风险管理的养老基金、保险公司、商业银行，将在一夜之间失去所有的保护伞。
考克斯的右手开始微微颤抖。他按住了那只手。
他抬起头，看着舒尔茨。
两个人对视了大约三秒钟。
在这三秒钟里，不需要任何语言，一切都已经被确认了：如果不是今晚这趟纽约之行，如果不是那个二十六岁的年轻人在下车前随口抛出的半句话，明天早上签署的这份行政令，将成为美国金融监管史上最具灾难性的愚蠢文件之一。
而签署人的名字，是克里斯托弗·考克斯。
"打电话给理查德（SEC总法律顾问）。"
尽管刻意维持，但考克斯的声音依然带着一丝惊恐。
"还有交易与市场部的埃里克。现在就打。我不管他们在哪里、几点钟、在不在睡觉。让他们爬起来。一个小时后，我要在这张桌子上看到一份修订后的豁免条款清单。"
他站起身，走到窗边。
乔治城深夜的街道空无一人，路灯把梧桐树光秃秃的枝桠投射在对面维多利亚式联排别墅的红砖墙上。
"他到底是个什么人？"
考克斯的声音飘向窗外，不确定是在问舒尔茨还是在问自己。
舒尔茨坐在那把硬背木椅上，看着考克斯背对着他的剪影。
"一个比我们所有人反应都....快一点的人。"
舒尔茨的措辞极其谨慎，没有用"天才"这个带有崇拜色彩的词，也没有用"危险"这个带有敌意的词。
"他今晚不仅没有让我们为难，反而替我们解决了问题，替我们设计了面对媒体的剧本。"
舒尔茨停顿了一下。
"而且——他刚才可能救了你的职业生涯，克里斯。如果那份草案明天就这么签了……"
考克斯依然面朝窗外，沉默了很久。
"留下他的联系方式，用你的私人手机。"
考克斯终于转过身来，台灯的光把他脸上的皱纹照得格外深邃。
"如果他那边有任何需要和我们沟通的事情，或者我们需要和他再次沟通。"
在这次接触陆泽之前，考克斯的印象是这样的：一个运气很好、非常聪明，擅长鼓动人们的恐慌为自己的仓位造势的天才空头，一个让监管机构头疼的刺头。
但现在他的印象更新了。这小子是一个可以坐下来谈的人。
虽然不怎么愿意承认，但他考克斯欠这小子一个人情。
舒尔茨理解了他的意思，点了一下头。
"还有，明天上午的现场核查，派谁去？"
"我来安排。"
舒尔茨说，"我会选几个懂规矩的人。"
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英国FSA的禁令在今天中午宣布后，他就接到了保尔森的电话。保尔森在电话里只说了一句话："英国人动了。我们不能落后超过二十四小时。"
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然后下午五点多，他紧急给保尔森打了那通电话之后，立马派出了自己的心腹舒尔茨去纽约。
现在是晚上十一点十分。舒尔茨应该已经在路上了。
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威廉·舒尔茨站在门口。他的深炭灰色西装外面多了一件黑色风衣，领口被河边的夜风吹得有些走形。
考克斯没有站起来。他只是抬起头，看着舒尔茨，并试图从他的表情上率先得到一点线索。
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两个人隔着一张摊满文件的红木桌子，面对面。
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考克斯问出了他等了整整六个小时的问题。
舒尔茨摘下眼镜，用衬衫的下摆慢慢擦了擦镜片。这个动作花了大约五秒钟。在这五秒钟里，考克斯的心慢慢放下了一点。
"不是。"
舒尔茨把眼镜重新戴上，对上考克斯的目光。
"可以确定吗？"
"可以。"
考克斯深深地吐出一口从胸腔最底部释放出来的、被压了六个小时的浊气。
他的后背靠上了椅背，肩膀的线条肉眼可见地松弛了一些。
但只持续了几秒钟。
"那他是怎么做到的？"考克斯的语气带着显而易见的困惑，而困惑对于一个监管者来说，几乎和恐惧一样危险。
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"他给了我一个答案。"
舒尔茨说，"而且——他给答案之前，先纠正了我一个错误。"
考克斯微微皱眉。
"远星的清仓不是从今天上午开始的。是从昨天下午就开始了。规模不小。"
考克斯的手指停止了敲击桌面。
"他原话是——'你们确实很着急，急到甚至没来得及看一遍远星过去四十八小时的交易记录，就上了来纽约的火车。'"
书房里安静了几秒。考克斯的的喉结微微动了一下——他咽下了什么东西，也许是一句骂人的话，也许只是干涩的唾液。
"继续。"
"昨天下午三点，莫斯科关闭了MICEX和RTS交易所。"
舒尔茨的叙述方式和陆泽在车上的语调几乎一模一样，平铺直叙，不带任何感情色彩。
"俄罗斯的寡头们面临保证金追缴，拿不出美元，克里姆林宫直接切断了交易所服务器的物理连接。"
考克斯当然知道这件事。但他没有打断。
"Walker的逻辑是这样的：当一个国家的金融体系面临失控时，最高决策者的第一本能是切断导火索。俄罗斯选择了拔网线。美国不能关闭纽约证交所，但美国可以做另一件事。"
舒尔茨停顿了一下。他看着考克斯桌上那份摊开的二十四页草案。
"全面禁止做空金融股。七月份禁止裸卖空的加强版。"
考克斯的目光慢慢从舒尔茨的脸上移到了那份草案的封面上，又移回来。
"他的原话是——一旦禁令落地，做市商会停止为看跌期权报价，整个期权市场的卖方流动性会在几个小时内蒸发。还留在账面上的期权浮盈，不管数字多好看，都会变成无法兑现的废纸。所以他从昨天下午就开始清仓了。不是因为接到了华盛顿的电话，而是因为他提前预判了华盛顿的恐惧。哦对，今天这个日子，他的意思是，政府可能更有动机去...做一些事情。"
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不过这某种程度上冤枉了考克斯，如果不是英国那边不管不顾的行动，他是不会动的。
考克斯一动不动地坐在椅子里，沉默了很长时间。
然后他把眼镜取下来，放在桌上。没有眼镜的遮挡，他的眼睛显得比平时更深陷，眼袋的阴影在台灯下格外明显。
"这套说辞——"他斟酌着措辞，"能用吗？"
"不仅能用。"
舒尔茨说，"而且，如果操作得当，它会变成一个非常好的故事。"
考克斯的目光变得锐利了一些："什么意思？"
"他是华裔。一个拥有不同文化背景的局外人，因为不受美国主流金融思维的盲区限制，比华盛顿更早地预见了政府的干预行为。"
舒尔茨一字一句地说。
"这不是内幕交易。这是降维的宏观地缘洞察。"
"CNBC和《华尔街日报》会喜欢这个角度。"他补充道。
考克斯没有立刻回应，他立刻在心里权衡。
"但如果我们明天直接宣布远星没有问题，"
考克斯缓慢地说，像是在自言自语，"国会山那帮人会把我生吞活剥。在选民的养老金蒸发了三分之一的时候，SEC轻轻松松放过了一个赚了几十亿的做空者。这个画面——"
"不会发生。"舒尔茨打断了他，语气比之前任何时候都要确定。
"Walker自己提出了一个方案。"
考克斯的眉毛微微挑了一下。
"明天上午，SEC的合规审查团队正常出动。要大张旗鼓。要让所有媒体的长焦镜头都拍到我们走进公园大道270号的画面。"
舒尔茨停了一下，观察着考克斯的表情。
"远星那边不会阻拦调查，但会...态度会非常强硬和傲慢。可能会让我们的人不太舒服。至少外面看到的是这样。"
考克斯沉默了几秒。然后，一种理解慢慢浮现在他那张疲惫的脸上。
"他要让我们看起来像是在认真查。"
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"最后的结论是'未发现违规'。不是因为我们没查，而是因为法律和事实确实找不出任何漏洞。这个结论晚一点给，但华尔街那时可能也不在乎了，他们会把重心放在讥讽我们身上。"
"一个尽职的监管机构，遇到了一个不可理喻的宏观天才。"考克斯低声重复着这个叙事框架。
书房里又陷入了沉默。
考克斯的手指停在了那份草案的封面上。他的目光透过桌面，似乎在看着某个更远的地方。
一个二十六岁的年轻人，不仅替自己设计了脱身的剧本，还替SEC设计了保全颜面的剧本。甚至连媒体的新闻标题都替他们想好了。
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这让考克斯感到一种说不清的滋味。或许有一点屈辱和无奈。但更多的是一种，被一个年纪可以做自己儿子的人按在棋盘上、手把手教下棋的荒诞感。
"还有别的吗？"考克斯问。他默认了这个剧本。
舒尔茨犹豫了一下。
"他走之前说了最后一句话。"
考克斯看着他。
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考克斯的手指僵在了草案封面上，一动不动。
然后，他缓慢地、像是关节生锈了一样，把那份草案翻到某一页。他的目光在那一页来来回回扫了好几遍。
舒尔茨看不到他在看哪一段，但他看到了考克斯脸上血色褪去的过程。
那是一种从额头开始、沿着太阳穴、经过颧骨、一直蔓延到下巴的、缓慢的失血。
"做市商豁免条款。"考克斯的声音很低，低到几乎只有气流从声带上滑过的摩擦声。
舒尔茨没有说话。
考克斯的目光仍然钉在那一页上。草案的第七页到第九页，是关于"禁令适用范围与豁免情形"的详细条款。
在今天下午法律团队赶工的时候，这一部分被极度压缩了，只有三个豁免类别：做市商的常规库存管理、已有合约的到期交割、以及指数基金的被动调仓。
但"做市商为期权头寸进行Delta对冲"这一条，这个维系整个期权市场流动性命脉的核心机制，竟然不在豁免名单上！
如果这份草案原封不动地签署生效，做市商将在法律上被禁止卖空任何金融股来对冲他们手中的期权敞口。
他们会在开盘的第一秒钟全面撤出报价。
整个美国的金融股期权市场：价值数万亿美元的风险对冲网络，将在几个小时内彻底瘫痪。
而那些依赖期权市场进行风险管理的养老基金、保险公司、商业银行，将在一夜之间失去所有的保护伞。
考克斯的右手开始微微颤抖。他按住了那只手。
他抬起头，看着舒尔茨。
两个人对视了大约三秒钟。
在这三秒钟里，不需要任何语言，一切都已经被确认了：如果不是今晚这趟纽约之行，如果不是那个二十六岁的年轻人在下车前随口抛出的半句话，明天早上签署的这份行政令，将成为美国金融监管史上最具灾难性的愚蠢文件之一。
而签署人的名字，是克里斯托弗·考克斯。
"打电话给理查德（SEC总法律顾问）。"
尽管刻意维持，但考克斯的声音依然带着一丝惊恐。
"还有交易与市场部的埃里克。现在就打。我不管他们在哪里、几点钟、在不在睡觉。让他们爬起来。一个小时后，我要在这张桌子上看到一份修订后的豁免条款清单。"
他站起身，走到窗边。
乔治城深夜的街道空无一人，路灯把梧桐树光秃秃的枝桠投射在对面维多利亚式联排别墅的红砖墙上。
"他到底是个什么人？"
考克斯的声音飘向窗外，不确定是在问舒尔茨还是在问自己。
舒尔茨坐在那把硬背木椅上，看着考克斯背对着他的剪影。
"一个比我们所有人反应都....快一点的人。"
舒尔茨的措辞极其谨慎，没有用"天才"这个带有崇拜色彩的词，也没有用"危险"这个带有敌意的词。
"他今晚不仅没有让我们为难，反而替我们解决了问题，替我们设计了面对媒体的剧本。"
舒尔茨停顿了一下。
"而且——他刚才可能救了你的职业生涯，克里斯。如果那份草案明天就这么签了……"
考克斯依然面朝窗外，沉默了很久。
"留下他的联系方式，用你的私人手机。"
考克斯终于转过身来，台灯的光把他脸上的皱纹照得格外深邃。
"如果他那边有任何需要和我们沟通的事情，或者我们需要和他再次沟通。"
在这次接触陆泽之前，考克斯的印象是这样的：一个运气很好、非常聪明，擅长鼓动人们的恐慌为自己的仓位造势的天才空头，一个让监管机构头疼的刺头。
但现在他的印象更新了。这小子是一个可以坐下来谈的人。
虽然不怎么愿意承认，但他考克斯欠这小子一个人情。
舒尔茨理解了他的意思，点了一下头。
"还有，明天上午的现场核查，派谁去？"
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